????在周線底背離情形下,上周三大盤的放量長陽,預(yù)示中長期底部確立,而從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、估值來看,目前機(jī)構(gòu)資金正在為明年春季行情做預(yù)演,而12月份或成為一個重要的蓄勢階段。若本周沖高2090到2100點(diǎn)一帶,短線可能出現(xiàn)超買進(jìn)而展開調(diào)整,若市場再度大幅上行,投資者不宜盲目追高,而應(yīng)等待市場展開充分的整理后再尋機(jī)介入,等待市場二次回踩建倉。
????對于上周大幅反彈的原因,我們認(rèn)為主要由技術(shù)超跌和政策預(yù)期等兩方面引發(fā)。一方面,指數(shù)連續(xù)下行后,量能極度萎縮,短期空頭動力釋放殆盡;另一方面,近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀基本面有所企穩(wěn),但市場仍跌跌不休,此外中央政治局會議對未來經(jīng)濟(jì)的布局又給了市場炒作的政策契機(jī)。目前上證綜指底部特征已經(jīng)具備,在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)的宏觀背景下,市場出現(xiàn)積極響應(yīng),行情主線也已很清晰。鑒于對春季行情的憧憬,我們認(rèn)為12月中下旬,每一次回落都是中線布局的良機(jī),介入目標(biāo)個股則鎖定在銀行、保險、水泥建材和二線地產(chǎn)。
????四季度經(jīng)濟(jì)觸底回升
????跨年度行情漸次展開
????近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)紛紛向好,包括10月工業(yè)企業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正、PMI連續(xù)回升等,這些都有利于穩(wěn)定市場信心。從工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費(fèi)零售總額增速及出口指標(biāo)看,2012三季度有可能成為今年四個季度增長率的谷底,經(jīng)濟(jì)觸底回升跡象顯著。而從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)看,多項(xiàng)指標(biāo)均顯示經(jīng)濟(jì)基本面正在向好的方向轉(zhuǎn)化。國家統(tǒng)計局12月1日公布的11月份官方PMI數(shù)據(jù)為50.6%,比上月上升0.4個百分點(diǎn),經(jīng)濟(jì)回暖不斷得到證實(shí)。
????值得注意的是,即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將成為決定2013年宏觀經(jīng)濟(jì)走向的風(fēng)向標(biāo),而從目前的政策基調(diào)看,2013年國家將繼續(xù)保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性,繼續(xù)實(shí)施寬松財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的概率很大。因此,從總體看,政策組合仍是偏向?qū)捤?這種明確的政策預(yù)期自然為股指觸底反彈提供了積極因素。綜合基本面和政策面的變化情況,我們認(rèn)為,上周大盤探底1949點(diǎn)后出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)很可能演變成跨年度的春季行情,由此我們對明年一季度行情充滿期待。
????從A股歷史上看,一直以來市場的春季效應(yīng)特征都是非常明顯的,每年春季都有一波吃飯行情,而一季度漲幅和上漲概率往往也是最高的。對此我們認(rèn)為,雖然目前對于政策的判斷仍停留在預(yù)期之上,但隨后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議則會將這種預(yù)期進(jìn)行明確和細(xì)化,明年3月前后則進(jìn)入政策細(xì)化和發(fā)布的高峰期,因此本輪行情有望持續(xù)至明年3月份。
????低價藍(lán)籌為主
????銀行保險或成主力首選
????從上周大盤藍(lán)籌和持續(xù)放大的量能上判斷,我們認(rèn)為國家隊和部分基金已進(jìn)場,而從政策主線分析,未來的跨年度春季行情有可能將以高流動性、低市盈率的優(yōu)質(zhì)股為主線,而由于受到大小非解禁壓力等因素的影響,以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主中小盤股的流動性將會進(jìn)一步減弱,走勢也會進(jìn)一步邊緣化。通過分析近期PMI數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),大型企業(yè)PMI指數(shù)反彈迅速,而小型企業(yè)PMI則出現(xiàn)了明顯的加速下滑,而即將舉行的中央經(jīng)濟(jì)會議上,也可能出臺更多惠及藍(lán)籌股的政策措施。此外從技術(shù)角度看,強(qiáng)周期股已調(diào)整兩年時間,目前的反彈只是對過去兩年調(diào)整的修復(fù),因此,在政策扶持下,估值依然很低的藍(lán)籌股未來有望走出獨(dú)立行情,而考慮到流動性問題,銀行和保險股很可能成為大資金布局的一個重要方向。
????從最近兩個月走勢看,銀行股率先企穩(wěn),也是上周反彈中首先反彈的板塊之一,因此,一旦跨年度行情啟動,銀行股行情就不可能立刻結(jié)束。我們認(rèn)為,12月中下旬,銀行股仍有中線逢低布局的機(jī)會。
????城鎮(zhèn)化將成投資主線
????地產(chǎn)基建水泥最受益
????需要強(qiáng)調(diào)的是,城鎮(zhèn)化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力,城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需、拉動增長的持久動力。在近期快速反彈中,城鎮(zhèn)化主線也相當(dāng)明確,相關(guān)概念股達(dá)剛路機(jī)、寶利瀝青、騰達(dá)建設(shè)、龍元建設(shè)及巢東水泥、寧夏建材、華新水泥以及一汽夏利均漲幅不小。對此我們認(rèn)為,城鎮(zhèn)化很可能成為明年春季行情的重要投資主線。經(jīng)過兩年多的調(diào)控,現(xiàn)在房地產(chǎn)市場上的投機(jī)性泡沫需求基本被擠出,目前地產(chǎn)價格總體平穩(wěn),預(yù)計2013年地產(chǎn)業(yè)將略有好轉(zhuǎn),價格趨勢看漲,交易也將回升,建議逢低關(guān)注二線滯漲低價地產(chǎn)股,如冠城大通、福星股份及建發(fā)股份。
????在城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)過程中,除了房地產(chǎn)概念外,基建、鐵路投資、水利、管道及相關(guān)設(shè)備板塊也將成為其中重要的受益者,因此建議逢低留意汽車、水泥和機(jī)械板塊中的一汽轎車、悅達(dá)投資、金隅股份、巢東水泥和陜鼓動力等,同時也可關(guān)注股價超跌的常林股份、中航動控和星馬汽車等。
????(執(zhí)業(yè)證書編號S0570510120026) |
