????截至發稿時，約40家基金公司公布了旗下700余只基金2012年四季報。從這些基金投資回顧和對未來行情的展望來看，相當一部分基金看好一季度行情，看好經濟復蘇主線中的相關投資機會。
????考慮到經濟企穩、流動性改善、場外資金進入等因素，諸多基金于去年12月逐步提高了倉位，增加了對低估值周期類股票如銀行、地產、汽車等行業的配置，使組合結構更加均衡，一些基金的倉位水平甚至達到了年內最高。展望下一階段，不少基金對一季度行情頗為樂觀。
????在投資邏輯上，不少基金認為，短期內依舊看好經濟溫和復蘇主線下的估值修復機會。國泰價值經典基金認為，未來股市投資收益更多來源于個體公司業績的超預期增長和時間因素換來的企業盈利累積，依舊看好未來受益于經濟復蘇的相關行業，如金融、能源、機械、環保、汽車和醫藥等。長信金利基金預計，未來一個季度將維持經濟溫和復蘇，政策逐漸明朗的狀態。將維持前期的策略，行業配置上以金融、地產等周期性行業為主，同時精選醫藥、品牌消費、節能環保等行業的個股進行配置。
????對于前期基金大舉加倉的銀行股，一些基金依舊表示看好。嘉實研究精選認為，以銀行股為代表的估值修復行情還能延續一段時間，主要理由在于一季度的市場資金狀況相對較好，為股市創造了良好的環境，而以銀行為代表的價值股的估值水平還處于較低水平。
????不過，在認可經濟短期復蘇的同時，基金也對經濟的中長期走勢仍存疑慮。華夏盛世精選基金表示，投資機會可能更多來自估值體系的修復，市場可能表現為階段性轉暖，中長期走向取決于投資者對中國下階段經濟增長空間的信心能否重新確立。
????（中國證券報） | 
